Гиганты Уолл-стрит и корпоративные титаны делают ставку на климатические инновации
«Nerds изобретает будущее », - заявил Винод Хосла в 2010 году. Венчурный капиталист не говорил о типах, отвечающих за сайты электронной коммерции, игровые приложения или платформы социальных сетей. Скорее, его выступление в Калифорнийском технологическом институте было направлено на то, чтобы вдохновить блестящих инженеров и ученых на внедрение инноваций, связанных с климатом. Пузырь инвестиций в «чистые технологии» только что лопнул, так что это казалось непривлекательным вариантом карьеры. Но если лучшие специалисты возьмут на себя сложные инженерные задачи, утверждал он, коммерческий успех и повышение осведомленности общественности создадут момент, похожий на Netscape, имея в виду веб-браузер, который положил начало потребительскому Интернету в середине 1990-х годов. «Через десять лет, - предсказал он, - уровень изобретательства резко возрастет».
Инвестор-миллиардер, который с тех пор поддержал Impossible Foods (которая производит низкоуглеродный альтернативный белок и оценивается в 10 миллиардов долларов) и QuantumScape (которая разрабатывает батареи и в прошлом году привлекла 680 миллионов долларов через специализированную компанию по приобретению или spac ), получил время примерно правильное. Международное энергетическое агентство, межправительственная группа, подсчитало, что новые патенты, связанные с основными технологиями, такими как батареи, водород, интеллектуальные сети и улавливание углерода, намного опережают патенты на другие технологии, включая ископаемое топливо.
Деньги последовали за инновациями. Bloomberg nef , исследовательская фирма, считает, что в прошлом году инвесторы вложили более 500 миллиардов долларов в «энергетический переход» (сокращение от декарбонизации всего, от энергетики и транспорта до промышленности и сельского хозяйства), что вдвое больше, чем в 2010 году (см. Диаграмму 1). Частично это произошло в виде толерантного к риску венчурного капитала ( vc ), наводняющего многие отрасли (см. Диаграмму 2). по оценкам консалтинговой компании Pw c , между 2013 и 2020 годами венчурные инвестиции в климатические технологии выросли в пять раз быстрее, чем глобальное финансирование стартапов в целом. В 2021 году только в Америке эти инвестиции могут составить около 60 миллиардов долларов (см. Диаграмму 3) по сравнению с 36 миллиардами в прошлом году. Может ли этот бум избежать участи предыдущего и породить индустрию блокбастеров?
Короткий ответ: вполне возможно. Современный бизнес в области климатических технологий выглядит более здоровым и финансово устойчивым, чем десять лет назад, когда венчурные компании потеряли более половины 25 миллиардов долларов, вложенных в стартапы в области экологически чистых технологий в период с 2006 по 2011 годы. Эйб Йокелл из инвестиционной компании Congruent Ventures вспоминает, что в в те мрачные годы: «Если вы вошли в зал заседаний венчурного капитала и сказали, что работаете над чистыми технологиями, старшие партнеры покинули комнату».
Теперь они все слушают, воодушевленные историями успеха, такими как Beyond Meat, соперник Impossible Foods, который сделал своих первых покровителей кругленькой суммой, когда он стал публичным в 2019 году при оценке в 1,5 миллиарда долларов и теперь стоит почти 8 миллиардов долларов, и особенно Tesla, пионер электромобилей, чья рыночная капитализация выросла с 1,7 миллиарда долларов, когда он стал публичным в 2010 году, до примерно 700 миллиардов долларов. Индекс s & p Global Clean Energy за последние три года принес более 40% в годовом исчислении, что более чем вдвое больше, чем у контрольного индекса крупных американских компаний s & p 500.
Климатические технологии сейчас составляют примерно десятую часть новых инвестиций, сделанных Sequoia Capital, легендарной венчурной фирмой Кремниевой долины . В этом месяце Крис Сакка из Lowercase Capital, крупный интернет-инвестор, известный своими ранними ставками на Uber, Instagram и Twitter, сказал, что он запустит фонды венчурного капитала на сумму 800 млн долларов. Нэнси Пфанд из dbl Partners, еще один ветеран венчурного капитала, сообщает, что, хотя в 2004 году она едва собрала 75 миллионов долларов для фонда чистых технологий, ее новое транспортное средство, связанное с климатическими технологиями, собрало 600 миллионов долларов - и было переподписано.
Не менее важно то, что слушатели г-на Йокелла стали более разнообразными. Помимо венчурных капиталистов, в их число входят государства, благотворители, Уолл-стрит и крупный бизнес. И новички вкладывают средства по-новому.
Возьмите в первую очередь правительства. В Департаменте 12 августа Америки энергетики ( d о e ) объявил $ 1,5 млрд сотрудничество с Прорыва Energy Catalyst, часть сети , основанной Биллом Гейтсом (который включает в себя Breakthrough Energy Ventures, инвестиционный фонд в размере $ 2 млрд плюс голубого миллиардер создана с несколькими приятелями, включая г-на Хосла). Он направлен на ускорение разработки новых технологий в области экологически чистого авиационного топлива, экологически чистого водорода, прямого улавливания воздуха и долгосрочного хранения энергии. Это увеличивает программу $ 20 млрд плюс кредит , что d о eесть возможность увеличить чистую энергию и транспорт. Если предложения Джо Байдена по инфраструктуре и климату получат окончательное одобрение Конгресса, могут появиться дополнительные средства на развертывание и расширение масштабов проектов.
Правительства Европы тоже выплескиваются. Европейская комиссия, исполнительный орган ес , объединилась с Breakthrough Energy Catalyst в рамках инициативы на 1 миллиард долларов по созданию крупномасштабных демонстрационных проектов чистых технологий. Великобритания объявила о планах инвестировать 235 миллионов долларов в климатические технологии. Климат - чувствительный вопрос в Китае. Тем не менее, по словам Пегги Лю из juccce , неправительственной организации , занимающейся экологически чистой энергией , она является мировым лидером в области климатических технологий. Большая часть его официальных расходов на «умные» технологии для более эффективных заводов, более совершенных аккумуляторов и двигателей окрашена в зеленый цвет.
Государства - не единственные, кто обратился к инвестициям в области борьбы с изменением климата. Благотворительные и семейные инвестиционные компании направляют капитал в фирмы, находящиеся на начальном этапе, и предлагают капитал пациентам, готовым придерживаться «жестких технологий» дольше, чем обычный венчурный капиталист . По одной из оценок, на семейные офисы супербогатых приходится примерно 10% от общего числа венчурных инвестиций, связанных с климатическими технологиями , по сравнению с 5% десять лет назад.
Elemental Excelerator, компания из Гавайев, частично финансируемая Emerson Collective, благотворительной фирмой, основанной Лорен Пауэлл Джобс, вдовой соучредителя Apple Стива Джобса, и стремится профинансировать «первые в своем роде трансформационные проекты». . По словам генерального директора компании Dawn Lippert, первоначальные инвестиции Elemental в размере 43 млн долларов привлекли 3,8 млрд долларов в качестве дополнительного финансирования ; 20 из 117 портфельных фирм стали публичными или нашли частных покупателей. Компания Ampaire, разрабатывающая гибридно-электрические самолеты, была приобретена в феврале за 100 млн долларов. Компания Stem, занимающаяся хранением энергии, в апреле стала публичной благодаря сделке spac на 1,3 млрд долларов.
Уолл-стрит хочет заглянуть внутрь. В начале этого года крупнейший банк Америки JPMorgan Chase заявил, что выделит 2,5 триллиона долларов на устойчивое инвестирование в течение десяти лет. Из них 1 трлн долларов, который включает собственный капитал банка и деньги, полученные от выпуска и размещения облигаций, явно направлен на чистые технологии. «Пять лет назад у нас не было возможности инвестировать в такие фирмы или их венчурных спонсоров», - говорит Брайан Леман из JPMorgan. Теперь у банка есть такие преданные своему делу сотрудники, которые занимаются исключительно вопросами климата и защиты окружающей среды. Он предоставляет небольшие ссуды фирмам в секторе до получения доходов и будет расширяться до промежуточного финансирования между раундами венчурного капитала и проектного финансирования для капиталоемких инициатив, таких как закрытые фермы и солнечные электростанции.
В последние недели также появилось несколько крупных фондов прямых инвестиций ( pe ) с аналогичными полномочиями. В апреле BlackRock, один из крупнейших в мире управляющих активами, объединился с Temasek, сингапурским фондом национального благосостояния, чтобы создать механизм декарбонизации на 1 миллиард долларов. И только в июле pe фирмы выделили более $ 16 млрд к климатической технологии. tpg , техасский титан pe , заявила, что привлекла 5,4 млрд долларов в свой фонд Rise Climate. Канадская компания Brookfield Asset Management объявила о создании собственного климатического фонда на сумму 7,5 млрд долларов, возглавляемого Марком Карни, бывшим управляющим Банка Англии. General Atlantic, еще один американский гигант pe , планирует привлечь 4 миллиарда долларов для BeyondNetZero ( bnz), фонд, специализирующийся на климате, который возглавит Джон Браун, бывший глава британской нефтяной компании bp .
В последнюю группу новых климатических инвесторов входят крупные компании. Многие корпоративные гиганты выходят за рамки пустых обязательств в отношении зеленых насаждений и «нулевого чистого углерода», инвестируя непосредственно в климатические технологии (см. Диаграмму 4). По данным Energy Monitor, веб-портала, посвященного чистым технологиям, в период с 2017 по 2020 год такие корпоративные венчурные инвестиции в целом превысили 58 миллиардов долларов.
Похоже, он будет расти. Microsoft, софтверный гигант, основанный г-ном Гейтсом, который в прошлом году пообещал удалить все парниковые газы, которые он когда-либо выбрасывал - и даже больше - к 2050 году, учредил фонд климатических технологий на сумму 1 миллиард долларов. Другой технологический титан из Сиэтла, Amazon, запустил систему стоимостью 2 миллиарда долларов, полностью финансируемую из своего баланса. Таким образом, говорит Мэтт Петерсон из Amazon, вложения не должны соответствовать какой-либо внутренней норме доходности. «Основное внимание уделяется декарбонизации, что является стратегической потребностью Amazon», - объясняет он. Успех будет измеряться тем, насколько инвестиции сокращают углеродный след Amazon. Фонд поддержал такие стартапы, как CarbonCure, которая вводит уловленный углерод в цемент, Redwood Materials, фирму по переработке аккумуляторов, основанную Дж. Б. Штраубелем, бывшим техническим директором Tesla, и Zero Avia, авиационную фирму, работающую на водородных топливных элементах.
Даже любители угля участвуют в действии. Koch Industries, крупнейшая частная фирма Америки и электростанция, работающая на ископаемом топливе, оскорбляемая защитниками окружающей среды, вкладывает около 350 миллионов долларов из того, что она называет «долгосрочным, терпеливым капиталом», на преобразование энергии. Первые инвестиции включают ev Box Group, которая разрабатывает инфраструктуру зарядки для электромобилей, и Freyr, норвежскую фирму, которая хочет построить гига-заводы по производству автомобильных аккумуляторов в Арктике.
10 августа Reliance, индийский конгломерат электроснабжения телефонов, возглавил раунд сбора средств на сумму 144 миллиона долларов для Ambri, стартапа по хранению энергии, основанного Дональдом Садоуэем, профессором Массачусетского технологического института с несколькими другими компаниями, занимающимися чистыми технологиями. его имя. Reliance ведет переговоры с Ambri (которая также считает, что г-н Хосла входит в число своих сторонников) о строительстве большого завода по производству аккумуляторов в Индии. А 17 августа Glencore, швейцарский горнодобывающий гигант с крупным угольным бизнесом, заявила, что приобрела долю в Britishvolt, которая строит в Нортумберленде гига-завод стоимостью 3,6 миллиарда долларов.
Крупные предприятия, стартапы и их спонсоры венчурного капитала также извлекли уроки из прошлых ошибок и недавних успехов. В результате их подходы к инвестициям в климат стали более изощренными. «Один урок состоит в том, чтобы заняться крупной отраслью, которая позволяет людям избавиться от углеродной привычки, не жертвуя своим образом жизни», - говорит г-жа Пфунд из dbl Partners. Tesla, в правлении которой сидела г-жа Пфунд, когда это была частная компания, является прекрасным примером. Другой - Apeel Sciences, который использует липиды на растительной основе для ограничения пищевых отходов, вызывающих больше выбросов парниковых газов, чем печально известное углеродоемкое производство цемента, за счет увеличения срока хранения продукции. 18 августа компания dbl поддержал, представил новый раунд финансирования, который поднял его оценку до более чем 2 миллиардов долларов.
Еще одна новинка - приход позднего капитала. bnz будет поддерживать компании с доходом от 50 до 500 миллионов долларов и более. Лорд Браун настаивает на том, что благодаря политике поддержки и растущей осведомленности общественности о глобальном потеплении больше нет компромисса между борьбой с парниковыми газами и получением прибыли. Напротив, говорит он, фирмы могут сократить выбросы, получая при этом большую прибыль. Он ищет компании, которые могут стать «Амазонкой электричества», и не сомневается, что «некоторые из них вырастут до таких размеров».
По мнению Шона Магуайра из Sequoia, рост венчурного капитала на поздних стадиях и участие частных фирм - это здоровое развитие экосистемы климатических технологий. Отрасль нуждается в инновационном долговом финансировании, поэтому чп «может быть весьма полезным», - говорит он. Это может помочь 95% предпринимателей, которым исторически не удавалось получить дополнительное финансирование, соглашается Лаура-Мари Тёпфер из Extantia, берлинского фонда климатического венчурного капитала.
Обилие капитала на поздних стадиях и роста может придать более ранней стадии венчурного капитала больше уверенности в стартапах, работающих над сложными технологиями. А строгие экологические, социальные и управленческие обязательства ( esg ) фондов pe кардинально изменят стимулы учредителей. По словам г-жи Тёпфер, чтобы стать привлекательной инвестицией, учредители и их сторонники должны обеспечить, чтобы esg «с самого начала внедрялись в фирмы».
Последний урок - важность сотрудничества. Если в прошлом венчурные компании поддерживали стартапы, преследующие аналогичные подходы к созданию тонкопленочных солнечных панелей, новые инвесторы в области климатических технологий готовы работать вместе, чтобы снизить риски и ускорить разработку. Glencore будет поставлять Britishvolt кобальт для автомобильных аккумуляторов. Reliance будет заказчиком нового гига-завода, а не только его спонсором. Помимо выделения более 1 миллиарда долларов компании Rivian, производящей электромобили, Amazon также заказала 100 000 фургонов, чтобы обезуглерожить свой парк доставки электронной коммерции. Ни у одного венчурного капитала нет такой покупательной способности.
Brookfield хочет использовать ноу-хау в области низкоуглеродного производства, полученные в результате своих многочисленных инвестиций в крупные проекты в области возобновляемых источников энергии, чтобы помочь крупным компаниям достичь амбициозных целей по декарбонизации. Коннор Тески из Brookfield говорит, что его фирма имеет в виду именно такого партнера, как ArcelorMittal. В июле гигант обнародовал стратегию по сокращению своих глобальных выбросов углерода на 25% к 2030 году стоимостью 10 миллиардов долларов. « Фонду технического венчурного капитала с капиталом всего 100 миллионов долларов не удастся», - говорит г-н Тески. Крупным фирмам нужен «партнер, который может выписать вам чек на 1 миллиард долларов».
Этот новый дух сотрудничества имеет значение, потому что, по словам Кармайкла Робертса из Breakthrough Energy Ventures, «в климатических технологиях все сложно». Все, что есть, кроме привлечения капитала.
Источник перевода - https://www.economist.com/business/billions-are-pouring-into-the-business-of-decarbonisation/21803649