5-6月的下跌，小蜜蜂对牛市仍然没有绝望。直到7月开始，币价持续下跌，小蜜蜂开始怀疑是不是真的进入了熊市。
结果，昨天无意中去看了一下BTC的市值占比，然后对自己在519当天的判断又重拾了信心
先来说结论，小蜜蜂认为有一定的概率还有一波上涨，但是小蜜蜂不敢妄想还有一波大牛。今天先聊一聊为什么不看熊。
❖历史比较❖
➤仓促的牛市
无论是K线图也好，或者是coinmarketcap这类平台上加权平均币价，我们都很难将现在的价格与历史进行对比。因为相对于历史价格，BTC的价格上涨很多。在价格图像上，我们看历史价格，很多波动细节被忽略了。
但是，BTC市值占比，不过也就是从0%~100%。所以这个指标在不同时期，具有更强的可比性。
除了时间短，2017年牛市中，BTC市值占比经历过下跌、上涨、再下跌，BTC市值占比再次上涨以后才进入熊市。而本轮牛市，仅仅是BTC市值占比仅仅下跌、开始上涨。
相比2017年，牛市这一次交作业，显得太潦草！
➤山寨季
为了便于观察，小蜜蜂把其他币种的显示也打开：
在这个图里我们可以看见，在2017年，有过两次BTC市值占比下跌、同时其他币种的市值占比在上涨。这两次都是山寨在一定程度上吸血了BTC，从而形成2次山寨季。
而今年的牛市，只有1波山寨季。
➤周期划分
为了更好的分析这个问题，小蜜蜂把BTC、ETH的价格和这个市值占比图，放到了一起，基本上刻度是对齐的。
来看这个图
最上方是BTC的价格，中间是ETH的价格，下方面BTC和ETH在加密总市值中的占比。
小蜜蜂基本上把它们的时间对齐了。
来看分成7个阶段，现在处于第7阶段。
第1阶段：ETH领涨，BTC涨幅小于ETH，且BTC的市值占比下降，这是上轮牛市的第1波山寨季。
第2阶段：BTC和ETH同时下降，当然ETH下降的更多，而BTC的市值占比在回升。这是一个回调阶段。
第3阶段：BTC和ETH同时上涨，当然是BTC涨幅更高，相应的BTC市值占比仍然在回升。这是新一轮的BTC上涨。
第4阶段，BTC震荡下跌，但是ETH在上涨，BTC占比再次下降，这是上轮牛市的第2波山寨季。
第5阶段就是熊市到新一轮牛市之前的阶段。
概括一下上一个牛周期：
山寨季→回调→BTC领涨→山寨季→熊
➤周期比较
我们刚刚经历的是第6阶段，显然是和第1、4阶段最像。如果第6阶段是第1阶段，那么现在就是第2阶段，接下来还会有上涨趋势。如果第6阶段是第4阶段，那么现在就是第5阶段，也就是熊市初。
先来比较第6阶段和第1阶段。同样是BTC市值比例在下降，同样是ETH在上涨。区别是第6阶段的BTC先上涨在下降、而第1阶段的BTC几乎是上涨的。
再来比较第6阶段和第4阶段，同样也是有几分相似。同样是BTC市值比例在下降，同样是ETH在上涨。区别是第6阶段的BTC先上涨在下降、而第4阶段的BTC几乎是下跌的。
在第6阶段，显然是上涨的时间更长，先上涨后下跌，应该算是以上涨为主。
所以，从趋势来看，第6阶段略更像第1阶段。
为了更好的比较放大一下看看：
第1阶段大约是2017年2月20日~6月16日。
第4阶段的时间是2017年12月11日~1月15日。
而第6阶段的时间是2021年1月4日~5月17日。
从周期长度来看，第6阶段更像第1阶段。
BTC上次减半是2016年7月10日，本次减半是2020年5月12日，所以本轮周期会比2016年早2个月左右。
从时间来看，第6阶段更像第1阶段。
❖美联储❖
和上一轮牛市存在一个显著的区别，那就是宏观环境的影响。
疫情影响之下，世界经济受挫，以美元为首的世界多国货币实行了低利率甚至零利率，以及量化宽松的货币政策。
在全球放水环境下，以美国为首的货币政策对币市自然会有一定的影响。
➤嘴炮
6月16日，美联储FOMC（公开市场委员会）召开每季度一次的重要议息会议。
6月18日，美国圣路易斯联储主席布拉德——将给市场充足的时间来应对减码，明年开始加息可能是合适之举。（鹰）
6月19日，美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称——至少到2023年都反对美联储加息。（鸽）
6月21日，美国圣路易斯联储主席布拉德预计——通胀高企或令美联储有必要明年加息。（鹰）
6月22日，美联储主席鲍威尔——美联储不会先发制人加息，高通胀是暂时的。（鸽）
6月23日，美国亚特兰大联储主席博斯蒂克——预计美联储将在2023年加息两次。（鹰有转鸽的倾向）
达拉斯联储主席卡普兰——预计将在2022年首次加息。（偏鹰）
6月24日，美国纽约联储主席威廉姆斯——现在还不是FOMC货币政策正常化的时机。加息行动将取决于美联储实现（就业和通胀）目标的程度。（中庸偏鸽）
6月26日，美国波士顿联储主席罗森格伦——美国经济可能在今年年底前达到美联储放缓资产购买步伐所需的经济基准，随后在2022年底前提高政策利率。美联储在推高通胀方面或许已经取得了其希望的更多进展，但劳动市场还需取得更多进展。（偏鹰）
6月30日，美联储理事巴尔金——希望美联储先完成减码QE，然后再加息。（偏鹰）
布拉德是较为极端的鹰派，而什卡利称和鲍威尔则是比较明显的鸽派，其他的官员也分别有一定的倾向性。最后发言的巴尔金是新晋票委成员，最后发言、且态度在略有倾向性的基础上较为温和。
美联储官员各自扮演着不同的角色。原来嘴炮不止只有币圈才有。我有理由相信他们排了一个“嘴炮时间表”。
前期是态度明确的鹰鸽派穿插发言，然后是态度略温和的相继发言。把股市和币市搞得神经紧张，不跌才怪。
6月底到7月初，美联储官员发言的频率明显下降，股市和币市也略有好转之势。
➤鹰鸽势均
鹰派是主张抵制通胀、较早加息的，鸽派是主张对通胀更宽容一些、较晚加息的。最初是鹰派的倾向略强一些，大部分美联储官员认为在2022年底-2023年初加息。
7月4日的新发言来看，博斯蒂克有鹰转鸽的趋势。然后鹰鸽双方持平。比较明显，美联储官员们最终给市场带来较为温和的态度，且并无明确方向的引导。
来源：https://finance.sina.com.cn/money/forex/forexinfo/2021-07-05/doc-ikqciyzk3665775.shtml
来源：https://finance.sina.com.cn/money/forex/forexinfo/2021-07-05/doc-ikqciyzk3665775.shtml
➤下半年
只要美联储没有加息，美国的政策都不会是紧缩的。只要美联储放水还在继续，美国的政策就是宽松的。
小蜜蜂的分析和最后表态的这个巴尔金一致，总是要先减码QE，然后停止QE，然后再加息的。也就是从高速放水渐渐变成低速放水，然后停止放水再紧缩。
所以今年是一定不会加息的，大概率会继续QE，不过放水程度有可能会会越来越温和。
这样的环境影响之下，BTC价格未必会进入熊市。
❖写在最后❖
除了这历史和美联储，其实还有第三个因素——中国的监管。随着内蒙和四川清退矿厂以后，其他省也都开始清退加密货币矿业。银行也发通知，禁止用户使用银行账户从事加密货币交易。基本上，监管方面的利空已经释放了。
从历史周期来看，现在我们有可能是处于牛市中期的概率大于处于牛市末期的概率。
❚上一轮牛市经历了2波山寨季，而本轮牛市目前仅经历1个山寨季。
❚前面小蜜蜂把上波牛市划分为5个阶段，本轮牛市经历2个阶段，共7个阶段。时间、周期角度来看，第6阶段更像第1阶段。从趋势来看 第6阶段略更像第1阶段 ，如果是这样，那么我们现在所处的是第2阶段，接下来会有新一轮的上涨。
❚当然，如果第6阶段更像第4阶段，那么现在就已经是熊初了。
从美联储摸梭两可的宏观政策来看，暂时可能是程度逐渐减轻的宽松政策。那么在宽松环境下，BTC走熊的概率并不高。
小蜜蜂以为，我们未必能迎来疯牛、新高，但是似乎也并不是处于熊市之中。本文分析的结论是，行情处于牛市中的回调阶段，有一定概率还会有一波上涨（不敢断言、只能说有一定的概率）。
相比疯牛，小蜜蜂觉得可能是一波未破前高的小牛。当然小蜜蜂希望自己的这个判断是错的。明天继续聊这个话题。
小蜜蜂本人是在下跌中，一直没有出货（有的确实是被套了，但是matic还有10倍以上的利润，doge有2倍多的利润，OKT抽本了，AXS抽本了，这些我也没卖），但基本也没有加仓，手里还有点U，拿着观望。看空不清仓、看多不梭哈，中庸是小蜜蜂一贯的原则。
最后，还是那句话，影响币市的因素有很多。几乎难有人能看见全貌，所以本文只是提供2个判断行情的角度，并不构成投资建议。
