随着美联储议息会议的结束，BTC 率领众币启动一小波回暖。24 小时以内，市值前 100 的币种中，下跌的币几乎仅包括 USDT、BUSD、USDC 等。 截止至 9 月 23 日早晨 9 点： 涨幅最明显的币种是 AR，24 小时涨幅 31.71%； 其次是公链（或跨链）币 LUNA、ATOM、AVAX，涨幅 24.59%~29.69%； DEX 平台币 PERP 涨幅 24.27%； 公链 IOST

​​❖牛市下半场❖ BTC在7月21日开启连续数天的上涨，coinbase的日线表现为10连阳，目前BTC重回45000美元附近。虽然BTC出现回调，但整体趋势仍然是向上的。 7月31日，BTC连跌4天，BTC下跌了6.47%，反观其他币种，以上涨趋势为主。 即将升级的以太坊相关主流币： ETH上涨了9.51% UNI上涨了11.31% SUSHI上涨了1.57% MKR上涨1.63% COMP上涨了13.99%

For cross-chain bitcion, Decus can both reduce collateral rate and ensure security.

❖波卡不是下一个EOS❖ 波卡平行链插槽拍卖正在进行中，波卡的生态也即将展开。 总有人将波卡与EOS进行比较，因为波卡和EOS同样是在技术上具有创新、同样是获得了市场极高的预期。 但是，波卡大概率不会成为下一个EOS。

​​在币市，观察周期、判断行情固然很重要，然而选项目同样很重要。 选对了项目，可能是10倍、20倍甚至更多。 选错了项目，利润甚微、甚至可能亏钱。 对于像DOGE、ADA这种经典项目，大家往往不乏了解，并且经典项目由于上市时间长，被套的人更多，所以拉升价格压力较大。相比之下，年轻的项目或许有更多的机会。

​​仍然有币友不确定牛市的回归，来看小蜜蜂的微博下面的互动： 犹豫再三，还是决定聊一聊这个话题。 ❖熊过❖ 首先，我们不能否认，币市在前段时间里，从5月到7月，确实是熊过。 大体上可以分为两个阶段： ➤第1阶段 5月19日——6月14日。 其实是不太明显的熊势，观察BTC的K线，基本上是震荡趋势。但事实上，K线是不考虑交易量的图像，观察使用交易量加权的平均价格，可以看出，BTC实际处于下跌趋势之中：

​​5-6月的下跌，小蜜蜂对牛市仍然没有绝望。直到7月开始，币价持续下跌，小蜜蜂开始怀疑是不是真的进入了熊市。 结果，昨天无意中去看了一下BTC的市值占比，然后对自己在519当天的判断又重拾了信心 先来说结论，小蜜蜂认为有一定的概率还有一波上涨，但是小蜜蜂不敢妄想还有一波大牛。今天先聊一聊为什么不看熊。 ❖历史比较❖ ➤仓促的牛市

❖生于QE❖ 2008年，一场以美国房产业为导火索的金融危机袭卷全球。 一个国家的危机，之所以可以殃及世界，皆因美元。 美联储通过QE(量化宽松)，大量印发美元，导致美元贬值。美国国内由于美元数量增多、且价值走低，人们倾向于用美元去消费、减少储蓄和投资。消费增长从而使美国国内经济流通增速，美国国内经济因此而逐渐得到复苏。 虽然很多国家为了减少汇率风险同样使用QE政策，但世界各国的美元储备、美元资产仍然集体缩水。

​​❖ETH2.0：从POW到POS❖ ➤优势 POW到底是怎么回事，我们都知道它是以算力为基础的共识算法。

6月16日美联储公布了新的货币政策以来，美元走势强劲，黄金、美股和BTC纷纷表现回落趋势。 6月21日，各大银行发布禁令，禁止用户使用银行账号从事加密货币交易，BTC日跌12%。其他币种跌幅更大，惨不忍睹。 熊市的气氛愈加浓烈。新一轮的囤币时间开启。 无论短期币价是否有机会再次升高、或是等到4年以后，如何在保证资金安全的前提下、增加持币收益，都是币友们最关心的话题。参与Defi挖矿或者理财，是持币者的选择之一。

NFT是紧随在Defi之后的币市热点之一，同时也是受到争议较多的一个板块。相对于Defi的金融属性和Layer2的技术属性，NFT的优势显得不那么明显。 毕竟Defi是资金的运作、可以为投资者带来更多的盈利模式，Layer2是技术创新、可以为以太坊提高性能和体验。NFT既没有Defi那么多花样玩法，也没有Layer2的链上生态拓展。 相比之下，NFT的潜力既不是经济模型、也不是技术，而在于链外……

金融，是离钱最近的地方。 Defi是币市永远的热点。 从出现至今，Defi在币市掀起了一次又一次浪潮。 第一波，2019年下半年，Defi的概念被提出，Staking经济爆火，各种模仿、蹭热点的Staking出现。 第二波，2020年6月，COMP开启了借贷平台挖矿，Defi再次成为热点。 第三波，2020年7月，AMPL将算法稳定币的概念推上高潮。

​​贪婪与恐慌指数为21，市场表现为极度恐慌。 ​ 有人问：不明白你们在恐慌什么？ 小蜜蜂虽然认为牛市还没有结束，但是也难免会有恐慌心理。虽然恐慌是一种心理上的作用，但是和前几次下跌不同，这一次的市场恐慌背后是有逻辑的。 这一次，是理性的恐慌。 ❖马斯克推波助澜❖ 不少人认为，此轮下跌是特斯拉暂停比特币支付、马斯克抛售比特币引起的。

AMM模型应该是本轮牛市，币市最大的创新之一。 AMM，Automated Market Maker 做市商模型。是指在交易中，交易双方按模型计算结果，自动完成交易。 因为使用AMM最著名的交易所之一是大名鼎鼎的uinswap，所以后来的各种使用AMM的去中心化交易所，分别起了类似的名字Sushiswap、ZKSwap、Moonswap…… ❖图解AMM❖ ➤双曲线的右枝

❖写在前面❖ 小蜜蜂复习了一下需求理论，包括需求量的变动和需求的变化。今天再来复习一下消费者剩余和生产者剩余。 在币圈中，我们可以把买卖双方理解成是生产者和消费者，而交易所交易双方都具有一定的影响。 ❖交易均衡❖ 交易均衡这很简单，一个图来代表，不多解释： 消费者剩余、生产者剩余与交易所 ❖消费者剩余❖

​​说到营销，国内币友大多会想到孙宇晨，孙宇晨的营销内容更多的是宣传，更直接也更高调，这使其在含蓄、内敛的中国文化环境中受到争议。 有趣的是，作为一个欧美项目，Kava更规范、更低调的营销风格反而更符合中国的文化氛围。 ❖后Defi时代❖

这熬人的行情。 BTC在coinbase上市的利好影响上，冲破63000美元，一部分币友期待着BTC在几轮摩擦后，可以急冲向上，然而BTC再次把这些人按在地上摩擦了一遍。 BTC的这个走势，不能否认牛市的总趋势，然而BTC的这个趋势如锯一般，在币市里摩擦，无论是玩山寨币的、还是各种合约或杠杆产品，锯齿下多是痛不欲生。

波卡生态是一个以波卡中继链和Kusama为核心的双核心生态，其他区块链作为波卡的平行链或Kusama的平行链，从而形成波卡生态具有不同结构和功能定位的跨链生态系统。 正是因为波卡生态这样的异构跨链结构，因此相对其他公链，波卡生态有可能形成更加丰富而广阔的生态系统。

虽然有些人认为，营销理论4Ps、6Ps理论过时了，但是不能否认，从4Ps到6Ps，这是一个项目团队能控制的直接要素。 所以，小蜜蜂本文就从营销6Ps的角度来讨论一下树图(Conflux)这个项目。 ❖产品：底层公链❖ 有网友称，Conflux不就是有个图灵奖的科学家嘛…… 然而，图灵奖实在不是一个普通的计算机奖项，一般每年仅授予一名计算机科学家，是全球计算机领域的最高奖项。

用户参与流动性挖矿，除了面对着币价下波的风险，在做市时，还要面对币本位上的无常损失。 AllianceBlock(ALBT)近日推出了权益质押和单币挖矿模式，旨在降低用户的币本位风险。 ❖币本位低风险挖矿❖ AllianceBlock(ALBT)将始推出AllianceBlock2.0，启动权益质押机制以及单币做市，从而在减少用户参与流动性挖矿的币本位风险。 ➤权益质押